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미국 리츠 시장 업데이트(2021.08.26)
※섹터별 수익률
- 전체적으로 에쿼티 리츠는 보합세, 모기지 리츠는 약보합세
- 최근 조정 중에 있던 레지덴셜 섹터의 전체적인 선방하였으며, 코로나19 영향적은 레지덴셜, 인더스트리얼, 셀프스토리지 리츠 위주로 선방
※Top-Gainer
- 파워 리츠(PW), 코어사이트 리얼티(COR), EQIX(에퀴닉스), 큐브 스마트(CUBE), 아메리콜드(COLD) 등 경기방어 성격 강한 인프라, 데이터센터 리츠, 물류 리츠 등 제외하고는 큰 상승세 띈 리츠는 없음
※Top-Loser
- 반면에 인수트 호스피탈리티(IHT), 브레마 호텔&리조트(BHR) 등 호텔 리츠 하락세 뚜렷하였음. 그외 하락세 짙은 종목들은 종목 요인에 의한 일시적 하락 정도로.
※Top 배당수익률
- 현재 높은 배당수익률 수준은 전부 모기지 리츠 특히 Resimential Mortgage, MBS, Non-Agency 등을 담고 있는 리츠임
- 모기지 리츠의 높은 배당 수익률에는 높은 리스크라는 이유가 있음. 레디 캐피탈 코퍼레이션(RC), 투 파버스 인베스트먼트(TWO)는 지켜볼만한 리츠임
※Top Ebitda to EV
Ebitda to EV는 EV - EBITDA 비율의 역수로 부동산에서 사용되는 지표인 Cap Rate (총자산가격/NOI)에 대체재로 사용하였음. 하지만 해당 지표는 리츠가 부동산 자산이 아닌 기타 이익(Thrid Party 관리 비용 등, 호텔 직접 영업비용) 등으로 수익을 높게 올릴 시 왜곡될 수 있음
- 부동산의 자산가격 지표는 주로 Cap Rate(NOI(영업이익)/총자산)임. 순수한 임대수익 기반 리츠의 EbItda/EV는 현가 기준 Cap Rate과 가장 유사한 지표라고 볼 수 있음
- Ebitda to EV 상위의 팀버 리츠는 순수 부동산으로 보기 힘드므로 제외하고, GEO 그룹(GEO), 리테일 밸류(RVI), 유니티 그룹(UNIT) 등의 모니터링 필요 있음.
- 현재 GEO 그룹(GEO)는 사설 감옥 리츠로, 현 바이든 정부의 사설 감옥 이용 제한 정책에 따른 미래 불투명성으로 현재는 리츠에서 C-Corp으로 전환한 코어시빅(CXW)와 주가 급락을 경험한 적 있음.
* 본 작성글은 주식 투자 참고를 위한 단순 소개 글입니다. 참고로만 사용하시길 부탁 드립니다.
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