미국 리츠 시장 업데이트(2021-08-31) - 라이먼 호스피탈리티(RHP), 세이프홀드(SAFE) 등

미국 리츠 시장 업데이트(2021-08-31)

[섹터별 수익률]

• 미국 S&P, Dow Jones, Nasdaq 등 전일 상승 부담에 약보합, 반면에 전일 약한 보합세 보이던 Equity 리츧, 모기지 리츠 등 반등하였음
• 전일 강하게 하락세 보였던 호텔 리츠, 쇼핑몰, 모기지 리츠 등 약한 반등주며 전일 하락 대비 일정 부분 회복

[Top-Gainer]

• 전일 5% 하락세 보이던 애쉬포드 호스피탈리티(AHT) 6% 상승하며 하락세 회복. 대체적으로 시총 하위 5개 호텔 리츠에서 경기상황에 따라 높은 변동성(5%) 수준으로 상승/하락 반복 중에 있음. 콘도르 호스피탈리티(CDOR), 인슈트 호스피탈리티(IHT) 등

• 라이먼 호스피탈리티(RHP)는 Upper scale 호텔/리조트와 엔터테이먼트 극장(코미디 극장) 등을 운영하는 상위 시총 수준의 호텔 리츠, 최근 높은 상승세 유지함과 동시에 높은 변동성 지속 중에 있음. 모니터링 필요.

[Top-Loser]

[Top 배당수익률]

[Top Ebitda to EV]

*Ebitda to EV는 EV - EBITDA 비율의 역수로 부동산에서 사용되는 지표인 Cap Rate (총자산가격/NOI)에 대체재로 사용하였음. 하지만 해당 지표는 리츠가 부동산 자산이 아닌 기타 이익(Thrid Party 관리 비용 등, 호텔 직접 영업비용) 등으로 수익을 높게 올릴 시 왜곡될 수 있음

[추가 자료]

• 현재 Specialty 섹터에 속한 리츠는 모두 11개로 상위 5개 리츠를 소개하면 아래와 같음1
  • VICI 프로퍼티스(VICI): 최대 규모의 카지노/게이밍 리츠로 최근 동일 섹터의 MGP 카지노 리츠 합병 등으로 높은 상승에 보였음. VICI 프로퍼티스는 이를 통해 라스베가스 최대 카지노 리츠로 재편
  • 라마 애드벌타이징(LAMR)는 말그대로 광고 관련 리츠로, 주로 빌보드, 간판 등을 대여하는 리츠임
  • 게이밍 앤 레저 프로퍼티스(GLPI)는 VICI와 같은 카지노/게이밍 및 워터 파크 등 다양한 게이밍 관련 자산을 보유하는 리츠
  • 세이프홀드(SAFE)는 Sublease를 메인으로 하는 리츠로, 대지에 대한 전차권을 바탕으로 하는 Net Lease 리츠
• 위의 VICI, GLPI, SAFE는 Net Lease에 속하는 리츠로 Net Lease는 주로 Third Party 오퍼레이터가 대부분의 운용비용을 부담하고 리츠는 순임대료를 수취하는 방식으로, 운영 리스크를 오퍼레이터에게 전가한다는 점에서 높은 안정성을 가지고 있음. 특히 최근 저금리에 따라 상대적으로 낮은 리스크로 높은 수익률을 가져다주는 Net Lease 가 코로나19 당시 높은 인기를 구가했음

 

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* 본 작성글은 주식 투자 참고를 위한 단순 소개 글입니다. 참고로만 사용하시길 부탁 드립니다.