미국 리츠 시장 업데이트(2021-09-01) - 펜실베니아 리얼이스테이트(PEI) 등

미국 리츠 시장 업데이트(2021-09-01)

 

[섹터별 수익률]

• Nasdaq, Dow Jones, S&P500 큰 움직임 없이 보합, Vanguard REITs(VNQ) 약 1.60% 상승. 올해 들어 VNQ는 30% 이상 상승하며 계속적인 상승세 지속 중에 있음. 거꾸로 생각하면 전체적인 리츠 섹터에 계속적으로 많은 자금 유입 중에 있기 때문에 고평가 논란에 시달리기도.

• 큰 변동성 없이 Equity 리츠, 모기지 리츠 및 전 섹터 모두 상승하며 지속적인 리츠 섹터 상승 중

[Top-Gainer]

• 펜실베니아 리얼 이스테이트(PEI) 10% 가량 상승하며 높은 변동성. 펜실베이아 리얼 이스테이트(PEI)는 2020년말 코로나19 등의 영향으로 Chapter11 파산 신청하며, 높은 주가 하락을 겪었는데 최근 경기 활성화에 대한 기대감으로 지속적으로 상승 중. 다만 1달러 수준까지 떨어졌던 주가 등의 기저효과의 영향이 큼

• 인슈트 호스피탈리티(IHT)는 시총 46mn 달러 규모(약 480억)의 굉장히 작은 호텔 리츠. 이 역시 낮은 주가에 따른 기저효과로 높은 변동성

• 휠러 리얼 이스테이트 인베스트먼트(WHLR) 역시 시총 32mn 달러 규모의 소형 쇼핑센터 리츠로, 도심 쇼핑센터, 지역 쇼핑 센터 등을 보유하는 리츠이다. 2018년부터 보통주의 배당이 전무한 리츠로, 보통주 배당 이외에도 우선주A, B 등이 산재한 좋지 않은 Capital Structure를 가진 회사. 다만 이번 코로나19를 통해서 쇼핑센터 섹터가 전체적으로 높은 주가 상승을 보이면서 동시에 상승한 것으로 보임.

 

[Top-Loser]

• Weingarten Realty investors(WRI)는 쇼핑센터 리츠 시총 1위 규모의 킴코 리얼티(KIM)과 합병하였으며, 거래 종결된 상태임
• 아크 커머셜 리얼티(ACR)는 과거 Exantas라고 불리었던 CMBS(커머셜 모기지 리츠)로 2020년 8월 이후 ARCES로 운용사가 바뀌면서 ACR로 변경되었음. 코로나19 이전 약 30달러 가까이 달했던 ACR의 주가는 코로나19로 인해 CMBS 등이 강제청산(반대매매) 당하며 절반 가까이의 NAV가 증발해버렸음. 다행히도 아크 캐피탈로 매니저가 교체되면서 추가적인 Fresh Equity 등을 투입하며 다시 순항 중에 있음. 최근 우선주의 배당이 재개되면서 보통주의 배당 재개 또한 기대 중에 있음

[Top 배당수익률]

[Top Ebitda to EV]

*Ebitda to EV는 EV - EBITDA 비율의 역수로 부동산에서 사용되는 지표인 Cap Rate (총자산가격/NOI)에 대체재로 사용하였음. 하지만 해당 지표는 리츠가 부동산 자산이 아닌 기타 이익(Thrid Party 관리 비용 등, 호텔 직접 영업비용) 등으로 수익을 높게 올릴 시 왜곡될 수 있음

 

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* 본 작성글은 주식 투자 참고를 위한 단순 소개 글입니다. 참고로만 사용하시길 부탁 드립니다.