미국 리츠 시장(2021.01.26) - 에퀴닉스(EQIX) vs 디지털 리얼티(DLR) 데이터센터?

미국 리츠 시장(2021.01.25) - 에퀴닉스(EQIX) vs 디지털 리얼티(DLR) 데이터센터 승자는?

 

 

 

 

Name	Market Cap	P/E	P/B	Perf Week	Perf Month	Perf Year	Change
레지덴셜	169 bn	45.48	2.48	3.05%	5.91%	-13.66%	0.69%
스페셜티	350 bn	74.62	7.58	3.65%	4.66%	6.71%	1.14%
산업	211 bn	45.31	3.21	5.78%	5.72%	8.71%	1.93%
오피스	149 bn	28.84	1.66	1.63%	3.06%	-14.80%	0.98%
헬스케어	109 bn	46.14	1.71	0.90%	-0.48%	-19.79%	-0.91%
혼합(REIT)	92 bn	35.74	1.51	1.98%	0.07%	-13.50%	0.18%
리테일	119 bn	30	2.11	5.13%	10.71%	-25.46%	1.32%
RE 서비스	217 bn	77.84	3.54	2.15%	0.41%	33.93%	-3.90%
혼합(RE)	8 bn	137.31	1.84	2.40%	4.82%	-5.68%	0.28%
모기지	58 bn	50.65	0.93	2.83%	0.18%	-30.55%	-0.01%
개발	3 bn	7.19	0.52	-0.56%	2.71%	-17.41%	-0.79%
호텔	37 bn	462.14	1.13	-5.53%	-2.12%	-25.05%	-2.30%

 

- 에퀴닉스(EQIX), 디지털 리얼티(DLR), 아이언마운틴(IRM) 등 데이터 센터, 인프라 관련(AMT) 상승

- 물류/산업 관련 프롤로지스(PLD), 듀크 리얼티(DRE) Industrial 리츠 상승

- 코로나 지속에 따른 호텔 리츠 리츠 등 하락세

 

에퀴닉스(EQIX) vs 디지털리얼티(DLR) 데이터센터 규모 비교

 

 

 

 

미국 데이터센터 리츠 시장의 최고 대장주는 누가 뭐래도 에퀴닉스(EQIX)와 디지털 리얼티(DLR)이다. 에퀴닉스와 디지털 리얼티 과연 누가 강자일까?

 

 

Source: Hoya Capital

 

 

에퀴닉스와 디지털 리얼티의 데이터 센터 숫자는 디지털 리얼티가 앞서는 것으로 보인다. 그런데 이상하게 매출이 에퀴닉스가 더 크다. 왜 이럴까? 

 

 

Source: Hoya Capital

 

 

그건 에퀴닉스(EQIX)와 디지털 리얼티(DLR)의 사업모델을 보면 알 수 있다.

EQIX는 대부분의 Colocation 사업인데에 반면, DLR은 Wholesale이다.

 

Colocation은 데이터센터의 일부를 쪼개서 빌리는 것이라고 보면 된다.

반면 Wholesale은 데이터센터 한 동을 뭉태기로 빌리는 것과 같다.

 

굳이 나누자면 Colocation은 Retail 업자들에게 작은 데이터센터 공간을 빌려주면서 각종 Quality 서비스를 제공하는 것이다.

 

반면 Wholesale은 데이터센터를 통째로 빌려주면서 임차인이 유지보수 비용, IT 기술 등 다양한 데이터센터 유지작업 등을 하는 것과 같다. 월세와 전세의 차이 같다라고 해야할까?

 

당연히 더 많은 고부가 가치를 창출할 수 있는 Colocation이 MW당 임대료가 높을 수 밖에 없지 않을까?

 

 

Source: Seeking Alpha

 

 

사실 그래서 디지털 리얼티(DLR)는 건물주다. 그리고 에퀴닉스(EQIX)는 임차인이다.

에퀴닉스(EQIX)는 디지털 리얼티로부터 데이터센터를 통째로 빌려서 낮은 가격의 임대료를 지불하고, 그 공간을 쪼개서 더 비싼 가격에 서비스와 공간을 제공하는 것이다.

 

 

Source: Hoya Capital

 

 

그래서 사실 위에 데이터센터 갯수는 큰 의미가 없다. 디지털 리얼티는 주로 데이터센터를 개발하고 소유한 다음에 이를 임대해주는 방식으로 돈을 벌어왔다.

반면에 에퀴닉스는 데이터센터를 개발하고 소유하는 것을 넘어서서 다른 데이터센터를 통째로 빌려서 좋은 서비스와 공간을 제공한다.

 

과연 에퀴닉스(EQIX)와 디지털 리얼티(DLR) 중 데이터센터 전쟁의 승자는 누가 될까? 사실 디지털 리얼티(DLR)도 높은 수익성을 가진 Colocation 사업을 키우기 위해 고민 중이라고 하는데..

 

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* 본 작성글은 주식 투자 참고를 위한 단순 소개 글입니다. 참고로만 사용하시길 부탁 드립니다.