- 예상치를 훨씬 상회하는 실업수당 청구 등에 의한 실망스러운 경제적 데이터로 인해 다우존스, 나스닥, S&P 모두 하락했다. 실업수당 청구의 예상치 못한 상회는 (1) 현재까지 실업률이 왜곡되었는지, (2) 아니면 현재 일시적인 한파 및 자동차 산업 등 생산 차질에 의한 일시적인 실업률 증가인지에 대해서는 여러 의견이 오가고 있다.
- 이에 따라 All 리츠, All Equity 리츠 모두 0.33%, 0.27% 하락하였으며, 호텔/리조트, 레지덴셜, 인프라, 셀프스토리지, 헬스케어 제외한 모든 업종이 하락하였다.
- 인프라 업종은 5G 관련 C-band Audtion이 $81bn 규모로 Closing 되면서 상승세를 띄었다. 인프라 업종의 셀타워, 전선 등은 5G 관련 인프라 확장의 직접적인 수혜자이다.
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- 쇼핑몰 리츠 메이서리치(MAC), 탱저 팩토리 아울렛(SKT)가 2020년 4분기 실적을 발표했다. 사이먼프로퍼티(SPG)의 상승횡보와 워싱턴프라임(WPG)의 이자미지급으로 인한 폭락 상황에서 두개 대형 쇼핑몰 리츠의 4분기 실적 발표는 더 큰 기대가 집중됐다.
메이서리치(MAC) 2020년 4분기 실적발표
- 2020 4Q 주당 FFO $0.45 vs 컨센서스 $0.58- Same Store NOI 4분기 33% 감소- 임대료 회수율 4분기 90% 상회, 2021년 1월 90% 상회- 쇼핑몰 Occupnacy 89.7% vs 2019년말 94%- 2021년 주당 FFO 가이던스 $2.05 ~ 2.25 로 예상 하회
탱저 팩토리 아울렛(Tanger Factory Outlet, SKT) 2020년 4분기 실적 발표
- 2020 4Q 주당 FFO $0.54 vs 컨센서스 $0.38
- 임대료회수율 4분기, 2021년 1월 95%
- 4분기 쇼핑몰 유동인구 약 90% 수준으로 전년동기로 증가하였으며, 1월 99%로 증가
- 쇼핑몰 Occupnacy 4분기 91.9% vs 2019년말 97%
- 2021년 주당 FFO 가이던스 $1.50으로 예상 상회
- 현재 유동성 약 $680mn 수준이며, 2023년까지 만기도래하는 부채 없음
- 메이서리치(MAC)와 탱저 팩토리 아울렛(SKT)를 비교하였을 때, 탱저 팩토리 아울렛이 예상보다 좋은 성적을 거뒀음. 특히 최근 워싱턴프라임그룹 사태(WPG)를 보았을 때, 탱저 팩토리 아울렛(SKT)의 유동성은 충분히 확보된 것으로 보인다.
미국 리츠 시장(2021.02.16) - 워싱턴프라임그룹(WPG) 급락 사태
- 물가상승률 및 이자율 상승 등에 대한 우려와 더불어 미국 남부 지역 한파로 에너지 생산 차질에 대한 우려로 다우존스, 나스닥 양시장 보합 - All 리츠와 All Equity 리츠 등 경기 우려로 지난 주
dbs0415.tistory.com
- 또한 탱저 팩토리 아울렛(SKT)의 이름이 시사하듯이 탱저 팩토리 아울렛은 내부공간으로 이루어져있는 쇼핑몰이 아닌 외부 공간으로 이루어진 아울렛이 메인인 쇼핑몰 리츠이다. 코로나19 사태를 감안했을 때, 쇼핑몰보다는 아울렛으로 아무래도 사람들의 심리가 몰릴 수 밖에 없다고 생각한다.
- 다만 문제는 이렇게 쇼핑몰 리츠들의 Occupancy가 회복하고 있는 것처럼 보이지만, 사실 Mall Leasing Spread가 굉장히 하락하고 있다는 것이다. 이는 앞으로 향후 긴 기간동안 신규 갱신되는 임대차의 임대료 수준이 굉장히 낮을 것을 시사한다. 특히나 탱저 팩토리 아울렛(SKT)과 같은 아울렛 쇼핑몰의 Leasing Spread하락이 두드러지며, High-end인 사이먼프로퍼티(SPG), 메이서리치(MAC), Low-end인 워싱턴프라임(WPG)의 하락도 그에 못지 않다.
- 이에 따라 기대감을 제외하고 정상적인 가격 움직임이라면 현재 쇼핑몰 리츠가 거래되고 있는 가격은 대략 코로나19의 절반에서 2/3 수준에 거래되는 것이 정상일 뿐더러, 워싱턴프라임(WPG)와 같이 연쇄 채무불이행의 위험을 안고 있는 쇼핑몰 리츠는 더 낮은 가격에서 거래되는 것이 정상적인 수준일 것이다. 물론 이는 현재의 유동성 장세와 기대감을 제외한 정상적인 수준에서 말이다.
* 본 작성글은 주식 투자 참고를 위한 단순 소개 글입니다. 참고로만 사용하시길 부탁 드립니다.
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