일전에 본 블로그에서 게임스탑(GME) 이슈에 의한 숏스퀴즈(Short Squeeze)와 공매도 비율이 높은 리츠들의 급상승과의 상관관계를 다뤘었다.
공매도와 Short-Squeeze, 그리고 사이먼프로퍼티(SPG), 아이언마운틴(IRM), 코어시빅(CXW) 상승의 연관성
요즘 미국 시장은 GameStop(게임스탑)과 공매도, 그리고 Short Squeeze(숏스퀴즈)가 핫이슈이다. 게임스탑(GME)는 단순 게임 리테일러다. 그런데 이렇게 엄청난 주가 상승이 이루어진 건, 그 유명한 개인
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현재 게임스탑(GME)의 숏스퀴즈 이슈가 안정되어가고 시장이 변동성을 줄이고 있는 시점에서 그 당시 숏스퀴즈로 수혜를 받던 많은 리츠들, 특히 Mall(리테일) 리츠들이 폭락을 거듭하고 있다.
메이서리치(MAC), 탠저 팩토리(SKT), 세리티지 그로스 프로퍼티(SRG), 씨비엘&어소시에이츠 프로퍼티즈(CBLAQ), 워싱턴 프라임 그룹(WPG)은 미국 리츠 섹터에서 가장 공매도 비율이 높은 리츠들 중 하나였다.
위에 보다시피 프리스탠딩, 쇼핑센터, Regional Malls 등 코로나에 취약할 수 밖에 없는 자산을 담은 리테일 리츠들이다.
전통적으로 리츠는 배당이라는 안정적인 특수성 때문에 공매도비율이 높지 않은데도 불구하고, 작년 코로나19로 인해서 리테일, 호텔 등의 섹터의 펀더멘탈이 완전히 무너지고 배당 지급이 멈추면서 공매도가 급격히 유입되었다.
문제는 아직은 코로나19의 진행이 한창인 상황이고, 펀더멘탈 개선이 전혀 이루어지지 않았다는 것이다.
이러한 상황에서 게임스탑(GME)의 이슈로 반짝 숏스퀴즈를 바라는 세력들에 올라간 주가는 그 자리를 지키기 힘들다.
특히나 이미 실적 발표 시즌이 시작되었다. 이러나 저러나, 실적발표가 나오면 Reality Check Time이다. 현실직시 시간인 것이다. 그러니 너무 무리해서 리테일 리츠에 불나방처럼 뛰어드는 일은 없기를 바란다.
참고로, 리테일몰의 임대료 회수율(Rent Collection)은 80% 후반 수준에서 90% 초반 수준으로 회복되었다. 10%만 회복되면 전부 회수다라고 생각할수도 있겠지만, Same Store NOI growth와 Mall Leasing Spreads를 보면 상황이 좋지 않다. 임대료가 회수된다고 한들 앞으로 리테일몰 리츠는 수익성으로 상당히 골치가 아플 가능성이 크다.
그럼에도 불구하고 리테일몰 리츠에 베팅을 걸고 싶다면, 사이먼프로퍼티(SPG), 메이서리치(MAC) [물론 이번에 폭락하고 실적이 박살났지만..], 토브만 센터(TCO) 등의 하이엔드 몰의 실적을 관찰하자(High-productivity) 그게 아니라면 넷리즈 기반의 프리스탠딩 리테일은 어떨까?
* 본 작성글은 주식 투자 참고를 위한 단순 소개 글입니다. 참고로만 사용하시길 부탁 드립니다.
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