미국 리츠(REITs) 이야기

무디스(Moody's)가 최근 발표한 분석에 따르면, 미국 오피스 임대료 수준은 2026년까지 정상 수준으로 복귀하지 못할 수 있다고 한다. 이러한 무디의 분석이며, 미국 오피스 리츠 섹터의 멀티플(P/FFO) 저하는 피해가기 힘들 것으로 보이기도 한다. www.moodysanalytics.com/about-us/press-releases/2021-02-02-moodys-analytics-us-office-rents-wont-reach-pre-pandemic-rates-until-2026 Outlook for US CRE Property Rents | Moody's Analytics New York, February 02, 2021 – Moody’s Analytics today announced new ..

2021년 2월 2일 발행된 대신증권 글로벌 리츠의 내용을 토대로 본인의 아이디어와 의견을 정리한 글이다. 본문은 아래의 링크를 참고하길 바란다. consensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=581877 인프라 리츠나 셀프 스토리지 리츠는 아직 가격 수준이 높다고 보고 있었는데, 다시 한 번 점검해볼 필요가 있는 것 같다. 확실히 리테일 리츠는 P/FFO 자체는 저평가인 수준이지만, 코로나의 영향으로 가격이 정말로 매력적인지에는 의문이 있는 것 같다. 모기지 리츠(mREITs)를 제외한 지분형 리츠들의 평균 P/FFO는 약 17.5x 수준이다. 배당수익률은 약 3.93% 평균 수준. 두 결과를 종합해봤을 때 확실히 지분형 리츠의 주가..

미국 리츠 시장 현황(2021.02.03) - 웨이어하우저(Weyerhaeuser Company, WY) 경기상승의 신호? - 게임스탑(GME) 이슈의 안정세로 접어들면서, 기존에 코로나19 등 경기, 금융시장 불안정성에 하락했던 리츠들 대거 상승 - 특히, 주목할 점은 안정적인 Essential 리츠라고 볼 수 있는 물류(인더스트리얼), 인프라스트럭쳐(산업) 등 주로 조정세. 프롤로지스(PLD), 듀크 리얼티(DRE) 등 물류 리츠 하락, 아메리칸타워(AMT) ,크라운캐슬(CCI), SBA커뮤니케이션(SBAC) 등 인프라스트럭쳐 리츠 하락, 에퀴닉스(EQIX), 디지털 리얼티(DLR), 등 데이터센터 리츠 등 하락 - 반면에 금융시장 안정세 되찾아가면서, 호텔/리조트 리츠 상승 및 미국 하우징 붐 등에..

Net Lease, Triple Net Lease, Double Net Lease 등 미국 리츠를 살펴보다보면 아주 다양한 종류의 임대차가 있다. 이러한 Lease의 종류는 임대인과 임차인이 비용을 어떻게 분담하는가에 따라 달라진다. 이전 글에서 다뤘 듯, 전통적으로 Triple Net Lease나 Double Net Lease는 임대인이 직접 Operating(오퍼레이션)을 리츠보다 더 안전한 자산이다. 당연할 것이, 고정비용이 없는 사업모델은 더 안전할 수 밖에 없기 때문이다. 미국 리츠의 비중을 어떻게 가져가야할까? 미국 리츠로 포트폴리오 구성하기 REIT Roulette Did you know that legendary value investor Benjamin Graham talked about..

미국 리츠 시장 현황(2021.02.02) - SL그린(SLG), 보나도 리얼티(VNO)의 하락? Name Market Cap P/E P/B Perf Week Perf Month Perf Year Change 레지덴셜 170 bn 45.19 2.48 -0.05% 2.60% -14.06% 0.15% 스페셜티 359 bn 70.77 7.69 1.75% 3.99% 9.49% 0.81% 산업 214 bn 46.76 3.23 0.74% 3.88% 11.04% 0.60% 오피스 148 bn 28.57 1.64 -0.89% 0.16% -15.17% -0.43% 헬스케어 112 bn 47.06 1.73 1.02% -0.67% -17.88% 0.00% 혼합(REIT) 95 bn 35.96 1.52 0.90% 0.72% ..

오늘은 아래 Nareit에서 발행한 기사 중 미국 리츠의 비중이 증가하고 있다는 기사를 다뤄볼까 한다. Percentage of American Households Owning REIT Stocks Nearly Doubles Since 2001 | Nareit About Nareit Nareit serves as the worldwide representative voice for REITs and real estate companies with an interest in U.S. real estate. Nareit’s members are REITs and other real estate companies throughout the world that own, operate, and finance in..

미국 우체국을 소유하고 있는 포스탈 리얼티 (Postal Realty Trust ; PSTL) 포스탈 리얼티(PSTL)은 이름이 시사하듯이, 미국의 우체국이 임차하는 건물들을 소유하고 임대료를 받는 구조의 리츠이다. 당연히 포스탈 리얼티(PSTL)은 이렇게 우체국의 오피스를 소유하는 구조이기 때문에, 오피스 리츠의 섹터에 있는 리츠이다. 2021년 2월 1일 주가 15.79달러 기준으로 P/FFO는 대략 16 ~ 17 수준이며, 시가총액은 약 210mn 달러 규모의 중소형 리츠이다. P/FFO 16~18 수준은 미국 리츠 평균 수준으로 주가가 저평가/고평가도 아닌 상태라고 할 수 있다. 그렇다면, 포스탈 리얼티(PSTL)의 정확한 사업구조와 실적 등을 들여다 보고 이 리츠의 리스크는 무엇일지 한 번 살펴..

작년 코로나19사태로 인해 많은 Homeowner들이 이자를 지불하지 못하게 되면서, 미국은 CARES ACT를 통해서 Mortage forbearance(모기지 유예 프로그램)을 실시하였다. 바이든 정부는 이 Forbearacne 프로그램을 3월말일로 추가적으로 연장했다. 내용은 간략하게 말하자면 아래와 같다 - 2021년 3월 31일까지 Foreclosure(압류)나 퇴거명령에 대한 일시 중지 - 차주에게 최초 180일간 Forbearance 제공, 차주의 요청 시 추가적으로 180일 제공. 해당 Forbearance 기간 간에는 최초 이자금 등 제외하고 추가적인 가산 이자, 패널티 등 가산 금지 - Forbearacne 기간이 끝난 후에는, 대주는 차주와 함께 이자 납부를 위한 계획을 구상한 후, ..

미국 모기지 리츠 : 브로드마크 리얼티 캐피탈(Broadmark realty capital; BRMK) 미국 모기지 리츠들을 이것저것 뒤적이다. 참 특별하고 특이한 모기지 리츠를 발견했다. 브로드마크 리얼티 캐피탈(BRMK) 이전에 미국 모기지 리츠 시리즈들에서 설명했듯이 모기지 리츠는 대부분 차입을 일으켜서 이자를 주는 자산에 투자한다. 모기지 리츠는 부채랑 뗄 수가 뗄 수 없는 관계다. 근데 이 모기지 리츠, 브로드마크 리얼티 캐피탈은 부채가 없다.. 미국 모기지 리츠(mREITs)와 리스크 미국 모기지 리츠 정리 모기지 리츠는 타 리츠 섹터에 비해 굉장히 높은 시가배당률로 유명하다. 그래서 미국주식 배당투자에 처음 접근하는 많은 사람들이 대개 유혹되는 섹터이기도 하다. 아 dbs0415.tistor..

미국 리츠 시장(2021.01.28) - 아이언마운틴(IRM) 제자리로, 그동안 너무 급상승했나? Name Market Cap P/E P/B Perf Week Perf Month Perf Year Change 레지덴셜 167 bn 44.74 2.44 -1.04% 1.69% -14.86% 1.26% 스페셜티 345 bn 73.56 7.48 0.99% 1.76% 5.75% -0.02% 산업 203 bn 43.78 3.1 0.97% 1.58% 5.49% -0.47% 오피스 148 bn 28.55 1.64 0.05% 0.40% -15.83% -0.19% 헬스케어 108 bn 45.95 1.71 -1.16% -1.86% -20.03% 2.28% 혼합(REIT) 91 bn 35.51 1.5 0.24% -1.75% ..