미국 리츠(REITs) 이야기

게티리얼티(GTY) Factsheet - 게티 리얼티(GTY)는 주유소 리츠로, 주유소, 그외 부속건물인 편의점, 패스트푸드 레스토랑, 세차장, 정비소 등을 같이 보유하고 있다. - 게티 리얼티(GTY)는 리얼티 인컴(O)과 같은 넷리스(Net Lease)/프리스탠딩(Freestanding) 리츠에 속하는 리테일 리츠이다. - 게티 리얼티(GTY)의 가장 큰 위협은 전기차 시장의 부상이나 아직 큰 대책이 정립되지 않았다. - 게티 리얼티(GTY)의 FFO가 평소대로 증가하고, 전기차 시장 위협에 따라 P/FFO 멀티플이 디스카운트된다고 가정했을 때, 주가는 $28~32 수준이 예상된다. - 게티 리얼티(GTY)의 5년 평균배당률은 4.5%이나, 전기차 시장 위협에 따른 디스카운트로 5~5.5% 가정 시 ..

- 장기채 금리 상승에 따라 듀레이션이 긴 테크주 위주로 하락하면서 나스닥 하락. 추가적으로 비트코인 폭락에 따라 테슬라(TESLA) 하락 - 반면에 코로나 백신 효과의 긍정적인 결과에 따라 Post-코로나 시대로의 복귀가 빨라질 것이라는 예상 아래, All 리츠, All Equity 리츠 등 큰 폭으로 상승하였음 - 특히 강한 상승세는 쇼핑몰(지역몰), 쇼핑센터, 리테일, 오피스, 헬스케어, 호텔 등 Post-코로나 복귀에 따른 수혜주 위주로 강한 상승폭으로 보였음 - 반면에 코로나 시대 언택트 또는 코로나로 인해 수혜를 입었던 물류, 레지덴셜, 인프라 등의 리츠 섹터는 소폭 하락하였음 - 쇼핑몰 리츠의 경우 사이먼프로퍼티(SPG), 메이서리치(MAC) 등 쇼핑몰 리츠 중 Critical한 이슈가 없는..

- 넷리스(Net Lease) 리츠는 일반적으로 단일 자산에 대해서 단일 임차인과 장기 임대차 계약을 맺으며, 임차인이 운영비용, 세금, 보험 등을 부담하게 하고 순임대료만을 받는다 -넷리스(Net Lease) 리츠는 다른 리테일 리츠 등과 비교하여 굉장히 안정적이지만, 인플레이션 리스크에 취약하다 -리얼티인컴(O), 스토어캐피탈(STORE) 등의 리테일, EPR프로퍼티스(EPR) 영화관, 게티 리얼티(GTY) 주요소, 포스탈 리얼티(PSTL) 우체국, 포 코너스 프로퍼티스(FCPT) 레스토랑 등 다양한 사업이 있다 - 넷리스(Net Lease) 리츠를 포트폴리오에 보유하는 것은 기본적으로 안정성을 줄 수 있다 이전 글을 통해서 우리는 미국의 리테일 리츠의 종류에 대해서 배웠었다. 미국 리테일 리츠는 (..

커즌스 프로퍼티(CUZ) Factsheet - 커즌스프로퍼티스(CUZ)는 선벨트(Sun Belt) 기반의 Pure-play 오피스 리츠이다 - 선벨트 지역은 기존 메인 도시에서의 탈도심화 현상으로 인해서 새로 이주의 대상이 되고 있는 핫한 지역이다 - 커즌스프로퍼티스(CUZ)는 선벨트 지역의 도시에 14~20% 가량의 트로피 자산 오피스를 보유하고 있다 - 현 P/FFO 12x 수준으로 14~15x 수준까지는 가능할 듯하여 가격은 $30 중반에서 후반까지 예상된다. - 기타 오피스 리츠 수준의 2.5% 수준의 시가배당률 예상했을 때 $30 후반에서 $40 수준까지 가능하다고 예상된다 CUZ 선벨트 퓨어플레이 오피스 리츠 커즌스 프로퍼티(CUZ)는 Pure-Play 선벨트 리츠다. 코로나19 이후로 다른 ..

미국 오피스 리츠에서 현재 가장 큰 리스크는 바로 공실률이다. 향후 재택 근무의 비율이 얼마나 다시 정상적으로 돌아오냐의 문제인데, 지금 당장 2020년 4분기말 실적에서도 재택근무에 의한 영향이 바로 나타나고 있다. 먼저 오피스 리츠에 있어서, 특히나 메인 도시(게이트웨이 도시)에 위치한 전통적인 오피스를 보유한 리츠들이 큰 힘을 쓰지 못하고 있다. 반면에 재택근무 및 코로나19에 따른 집단거주 회피 현상에 따라 게이트웨이 도시가 아닌 다른 도시로의 이주로 인해 선벨트(Sunbelt) 지역의 리츠가 강세를 띄고 있다. 이는 레지덴셜에도 그대로 영향을 끼치고 있는데, 주로 Coastal Area 등 서부 쪽에 위치한 레지덴셜 리츠들은 인구 감소와 공실률로 힘을 쓰고 있지 못한 반면, 선벨트 지역 등에 위..

본 포스트는 대신증권에서 발간하는 글로벌 주요 리츠 동향에 대한 참조 및 리뷰를 통해 작성되었습니다. consensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=582927 - 디지털 리얼티(DLR), 에퀴닉스(EQIX) 등 데이터센터 리츠 모두 컨센서스 상회하는 성과 기록. 데이터센터 생태계의 리딩 업체인 에쿼닉스의 Interconnection 사업과 같이 디지털 리얼티(DLR) 역시 다양한 인수합병을 통해서 Wholesale 생태계를 넘어서 Colocation 그리고 이제 Interconnection 사업으로 진출하고 있음. (관련 내용 추후에 다룰 예정임) - 다만 최근 데이터센터 리츠의 2021년 가이드라인 주당 FFO가 예상보다 하회하면서..

- 예상치를 훨씬 상회하는 실업수당 청구 등에 의한 실망스러운 경제적 데이터로 인해 다우존스, 나스닥, S&P 모두 하락했다. 실업수당 청구의 예상치 못한 상회는 (1) 현재까지 실업률이 왜곡되었는지, (2) 아니면 현재 일시적인 한파 및 자동차 산업 등 생산 차질에 의한 일시적인 실업률 증가인지에 대해서는 여러 의견이 오가고 있다. - 이에 따라 All 리츠, All Equity 리츠 모두 0.33%, 0.27% 하락하였으며, 호텔/리조트, 레지덴셜, 인프라, 셀프스토리지, 헬스케어 제외한 모든 업종이 하락하였다. - 인프라 업종은 5G 관련 C-band Audtion이 $81bn 규모로 Closing 되면서 상승세를 띄었다. 인프라 업종의 셀타워, 전선 등은 5G 관련 인프라 확장의 직접적인 수혜자이..

- 게이트웨이 등 도심 오피스 가격 대거 하락하였지만 교외 등 주변부 오피스 가격 상승하였음. 하지만 결국 오피스 가격은 2021년 하반기 중으로 다시 회복 진행될 것으로 예상됨 - 물류 자산은 이커머스 시장 성장 기반으로 계속해서 성장 중에 있음. 특히 도심물류센터 등 물류자산 발달 거듭하며 계속해서 수요 증가할 것으로 예상됨 - 코로나 엑소더스로 인해 도심 럭셔리 멀티패밀리 가격 하락, 반면에 가든형 멀티패밀리 또는 SFR(단독임대주택) 가격 상승 - 최고 방법은 분할해서 나눠서 투자하는 것. 결국 (1) 대체투자 비중 상승, (2) 유동성, (3) 자금 유입되는 선진국에서의 기관투자자 자금 증가의 영향으로 대체시장 전체적으로 우상향할 것 본 글은 아래 삼성증권의 글로벌 부동산 리포트를 참고/리뷰하여..

- 미국 양시장 다우존스와 나스닥은 이자율 상승(미국 10년물 상승) 및 인플레이션 우려에 따라 보합 및 하락했다. 다우존스가 보합세를 지켜낸 것은 에너지 섹터 등 상승에 따른 것. - 특히 테크/기술주 중심의 나스닥은 하락했는데, 테크주는 성장주 특성상 듀레이션이 긴 특성 때문에 채권으로의(이자율 상승/미국10년물 상승) 자금 이탈 우려에 따라 더 하락함 - 미국 양시장 하락에 따라 All 리츠, Equity 리츠 역시 하락하였는데, 특히 모기지 리츠의 하락이 두드러졌음. - 모기지 리츠는 이자율 변동에 노출이 큰 섹터이므로 급작스러운 이자율 상승에 취약함 (아래 모기지 리츠 관련 글 참고) 미국 모기지 리츠(mREITs)와 리스크 미국 모기지 리츠 정리 모기지 리츠는 타 리츠 섹터에 비해 굉장히 높은..

- 사이먼프로퍼티(SPG)는 이번 스팩(SPAC) 설립을 통해서 (1) 이커머스 물류 부분을 인수하거나, (2) 무너져가는 리테일 몰 등을 인수하여 Redesign하는 방법을 시도할 가능성이 높다. - 실제로 사이먼프로퍼티(SPG)는 최근 5개의 파산위기에 처한 리테일러를 구제했다. - 사이먼프로퍼티(SPG)는 스팩(SPAC) 상장 후에 약 20%의 지분을 보유할 예정이다. 사이먼프로퍼티(SPG)는 리테일 쇼핑몰 리츠 시총 1위의 리츠이다. 우리나라에서는 신세계사이먼으로 아울렛을 JV로 소유하고 있는 것으로도 알려져 있다. 미국 쇼핑몰 리츠: 사이먼프로퍼티(SPG) 세계 최대의 쇼핑몰/아울렛 리츠 사이먼프로퍼티(SPG) Factsheet - 사이먼프로퍼티(SPG)는 전세계적으로 200개 이상의 쇼핑몰/아..