미국 리츠(REITs) 이야기

[Office 리츠 5영업일 수익률] 더글라스 에멧(DEI) 약 3% 수익률로 Top 10개 시총 오피스 리츠 중 가장 높은 상승률. 더글라스 에멧(DEI)은 LA, 하와이 호놀룰루 지역의 오피스 및 멀티패밀리를 소유한 리츠임 그 밖에 보나도 리얼티(VNO), 허드슨 퍼시픽(HPP) 등 약 1% 상승하였음. 보나도 리얼티(VNO)는 뉴욕 메인 오피스 리츠, 허드슨 퍼시픽(HPP)는 캘리포니아 등 지역의 오피스 및 스튜디오 등을 보유한 오피스 리츠임 경기 상승 시점에서 게이트웨이 지역 위주로 포트폴리오를 보유한 보나도 리얼티(VNO), SL그린(SLG) 등을 주목해볼 필요 있음 그밖에 오피스 프로퍼티스 트러스트(OFC) 등 정부와 장기간 NNN 임차 계약을 체결한 오피스 리츠 역시 정부 부처 정책 변경으로..

게티리얼티(GTY) Factsheet - 게티 리얼티(GTY)는 주유소 리츠로, 주유소, 그외 부속건물인 편의점, 패스트푸드 레스토랑, 세차장, 정비소 등을 같이 보유하고 있다. - 게티 리얼티(GTY)는 리얼티 인컴(O)과 같은 넷리스(Net Lease)/프리스탠딩(Freestanding) 리츠에 속하는 리테일 리츠이다. - 게티 리얼티(GTY)의 가장 큰 위협은 전기차 시장의 부상이나 아직 큰 대책이 정립되지 않았다. - 게티 리얼티(GTY)의 FFO가 평소대로 증가하고, 전기차 시장 위협에 따라 P/FFO 멀티플이 디스카운트된다고 가정했을 때, 주가는 $28~32 수준이 예상된다. - 게티 리얼티(GTY)의 5년 평균배당률은 4.5%이나, 전기차 시장 위협에 따른 디스카운트로 5~5.5% 가정 시 ..

- 넷리스(Net Lease) 리츠는 일반적으로 단일 자산에 대해서 단일 임차인과 장기 임대차 계약을 맺으며, 임차인이 운영비용, 세금, 보험 등을 부담하게 하고 순임대료만을 받는다 -넷리스(Net Lease) 리츠는 다른 리테일 리츠 등과 비교하여 굉장히 안정적이지만, 인플레이션 리스크에 취약하다 -리얼티인컴(O), 스토어캐피탈(STORE) 등의 리테일, EPR프로퍼티스(EPR) 영화관, 게티 리얼티(GTY) 주요소, 포스탈 리얼티(PSTL) 우체국, 포 코너스 프로퍼티스(FCPT) 레스토랑 등 다양한 사업이 있다 - 넷리스(Net Lease) 리츠를 포트폴리오에 보유하는 것은 기본적으로 안정성을 줄 수 있다 이전 글을 통해서 우리는 미국의 리테일 리츠의 종류에 대해서 배웠었다. 미국 리테일 리츠는 (..

사이먼프로퍼티(SPG) Factsheet - 사이먼프로퍼티(SPG)는 전세계적으로 200개 이상의 쇼핑몰/아울렛을 보유하고 있는 리테일 쇼핑몰 리츠이다. - 사이먼프로퍼티(SPG)는 최근 다른 쇼핑몰 상장 리츠인 터브먼 센터(TCO)를 인수하였다. - 사이먼프로퍼티(SPG)는 최근 2020년 4분기 실적발표를 통해 2021년 긍정적인 전망을 발표하였고, 이러한 전망에 따라 주가 상승 중에 있다. - 사이먼프로퍼티(SPG) 2021년 가이드라인에 따라 FFO 5% 상승, P/FFO 평균 13x 가정 시 약 $125~130 수준이 예상된다 - 사이먼프로퍼티(SPG) 5년 평균 배당률 약 4% 후반 예상, 배당금 유지 예상 시 $115~120 수준이 예상된다. 사이먼프로퍼티(SPG) 사업모델 사이먼프로퍼티(S..

리테일 리츠하면 떠오르는 건 쇼핑몰이다. 하지만 사실 리테일 리츠는 크게 세가지 종류로 분류되어 있다. 바로 (1)지역몰, (2)쇼핑센터, (3)프리스탠딩 리테일이다. 아래 최근 미국 리츠 시장 동향에서 참고한 자료를 확인해보자 미국 리츠 시장 현황(2021.02.05) - 실적과 경기부양감에 대한 기대와 함께 랠리 계속 - All 리츠는 약 0.42% 상승, All Equity 리츠는 약 0.37% 상승으로 미국 리츠 시장의 랠리는 계속되었다. 이는 경기 상승에 대한 기대감과 더불어 최근 실적 시즌에 의햔 영향이다. - 상승랠래의 가장 dbs0415.tistory.com 내가 리츠 관련 자료를 기록할 때 주로 사용하는 것은 NAREIT의 자료인데, NAREIT에서는 리테일 리츠를 위와 같이 지역몰, 쇼..

2021년 2월 2일 발행된 대신증권 글로벌 리츠의 내용을 토대로 본인의 아이디어와 의견을 정리한 글이다. 본문은 아래의 링크를 참고하길 바란다. consensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=581877 인프라 리츠나 셀프 스토리지 리츠는 아직 가격 수준이 높다고 보고 있었는데, 다시 한 번 점검해볼 필요가 있는 것 같다. 확실히 리테일 리츠는 P/FFO 자체는 저평가인 수준이지만, 코로나의 영향으로 가격이 정말로 매력적인지에는 의문이 있는 것 같다. 모기지 리츠(mREITs)를 제외한 지분형 리츠들의 평균 P/FFO는 약 17.5x 수준이다. 배당수익률은 약 3.93% 평균 수준. 두 결과를 종합해봤을 때 확실히 지분형 리츠의 주가..

1월은 대개 3월, 6월, 9월, 12월 분기 배당을 실시하는 리츠들의 배당이 들어오는 달이다. 현재 보유중인 포트폴리오는 아래와 같다. 호텔/로징 리츠 : 2개 모기지 리츠 : 2개 Triple Net 리테일 리츠: 1개 오일 미드스트림 관련 자산(임대)주: 1개 아래와 같이 2021년 1월 총 배당금 입금액은 $80.80 달러이다. 현재 외화보유 자산은 대략 10,500 달러로, 이 중 2021년 1월 매입한 자산은 To-Date 400달러 가량이므로 총 10,000 달러의 자산 중 80.80 달러의 배당을 지급 받았다. 세후 Actual로 약 1% 수준, 연환산 세후 약 4% 수준이다. 현재 가장 중점적인 의문사항은 아래와 같다: (1) 여전히 배당을 지급하고 있지 않은 두개의 호텔 리츠를 주식 자..

FFO와 AFFO는 무엇일까? 미국 리츠 투자를 위해 공부를 하다보면 자주 보이는 Ratio(비율)인 FFO와 AFFO (하단 대신증권 리포트 P/FFO 참조). AFFO는 FFO와 관련이 있는 것 같은데 과연 무엇일까? FFO와 AFFO는 미국 리츠가 가장 중요하게 생각하는 수익성 지표이다. Non-GAAP method이므로, 공식적인 지표라기 보기는 힘들지만 리츠와 같은 자산에게 있어서 Net Income(순이익)보다 더 리츠의 수익성을 잘 보여주는 지표이다. FFO(Funds From Operation) = Net Income(순이익) + Depreciation/Amortization(감가상각비) - Capital gains from property sales(유형자산처분이익) AFFO(Adjust..

2021년 1월 11일 리얼티 인컴(O)의 유상증자 발표 On January 11, 2021, Realty Income Corporation (the “Company”) entered into a purchase agreement with BofA Securities, Inc., Morgan Stanley & Co. LLC, Wells Fargo Securities, LLC and Citigroup Global Markets Inc., as representatives of the underwriters listed therein (the “Underwriters”), pursuant to which the Company agreed to issue and sell to the Underwriters 1..

Realty Income(O)의 12m 주 가량의 유상증자. 기존 주수 340m 주 정도 감안했을 때 많은 량은 증자임. 해당 유상증자를 통해서 Realty Income은 약 USD 670m 가량을 추가 투자 받은 것으로 예상됨. 해당 금원은 기존 credit facility repayment, working capital, additional 자산 매입 정도로 사용될 것으로 보이는데, 출처가 명확하지 않은 점을 보았을 때, 호재보다는 악재에 가까워 보임 AMT는 지속적으로 외형 확장 중. Cell Tower 포트폴리오가 전세계적으로 분포하므로, 리스크 분산 롯데리츠 유상증자 조달의 목적은 운영자금 확보. 기존 상장 주식수 171백만주이며, 금번 유상증자 규모가 71백만주임을 고려했을 때 큰 규모. SL..