미국 리츠(REITs) 이야기

오늘은 아래 Nareit에서 발행한 기사 중 미국 리츠의 비중이 증가하고 있다는 기사를 다뤄볼까 한다. Percentage of American Households Owning REIT Stocks Nearly Doubles Since 2001 | Nareit About Nareit Nareit serves as the worldwide representative voice for REITs and real estate companies with an interest in U.S. real estate. Nareit’s members are REITs and other real estate companies throughout the world that own, operate, and finance in..

미국 우체국을 소유하고 있는 포스탈 리얼티 (Postal Realty Trust ; PSTL) 포스탈 리얼티(PSTL)은 이름이 시사하듯이, 미국의 우체국이 임차하는 건물들을 소유하고 임대료를 받는 구조의 리츠이다. 당연히 포스탈 리얼티(PSTL)은 이렇게 우체국의 오피스를 소유하는 구조이기 때문에, 오피스 리츠의 섹터에 있는 리츠이다. 2021년 2월 1일 주가 15.79달러 기준으로 P/FFO는 대략 16 ~ 17 수준이며, 시가총액은 약 210mn 달러 규모의 중소형 리츠이다. P/FFO 16~18 수준은 미국 리츠 평균 수준으로 주가가 저평가/고평가도 아닌 상태라고 할 수 있다. 그렇다면, 포스탈 리얼티(PSTL)의 정확한 사업구조와 실적 등을 들여다 보고 이 리츠의 리스크는 무엇일지 한 번 살펴..

2020년 코로나의 영향으로 인해 많은 미국 헬스케어 리츠들이 타격을 받았다. 위에 Finviz의 헬스케어 리츠의 Performace는 2020년 1월 31일 기준으로 약 -20.56%이다. 헬스케어 리츠라면 병원이 생각날텐데 왜 도대체 헬스케어 리츠가 이토록 무너져 내린 것일까? 보통 헬스케어 리츠라고 생각하면, 병원 정도를 생각할 수 있지만, 사실 헬스케어 리츠에는 많은 분야가 있다. 미국 헬스케어 시장의 분야 5가지 (1) 시니어 하우징 - 트리플넷(NNN) 또는 오퍼레이팅 * 트리플넷(NNN)은 오피스에서도 자주 등장하는 개념이지만, 쉽게 말하면 건물의 주인이 관리비, 그밖의 운영관련 비용을 일절 부담하지 않고 Net Rent(순임대료)를 부담하는 방식이다. 그냥 임대료만 챙기고 다른 관리는 모두..

미국 모기지 리츠 : 브로드마크 리얼티 캐피탈(Broadmark realty capital; BRMK) 미국 모기지 리츠들을 이것저것 뒤적이다. 참 특별하고 특이한 모기지 리츠를 발견했다. 브로드마크 리얼티 캐피탈(BRMK) 이전에 미국 모기지 리츠 시리즈들에서 설명했듯이 모기지 리츠는 대부분 차입을 일으켜서 이자를 주는 자산에 투자한다. 모기지 리츠는 부채랑 뗄 수가 뗄 수 없는 관계다. 근데 이 모기지 리츠, 브로드마크 리얼티 캐피탈은 부채가 없다.. 미국 모기지 리츠(mREITs)와 리스크 미국 모기지 리츠 정리 모기지 리츠는 타 리츠 섹터에 비해 굉장히 높은 시가배당률로 유명하다. 그래서 미국주식 배당투자에 처음 접근하는 많은 사람들이 대개 유혹되는 섹터이기도 하다. 아 dbs0415.tistor..

미국 모기지 리츠 - MBS, RMBS, CMBS, MSR, TBA, Origination, Securitization은 무슨 뜻일까? 미국 모기지 리츠는 미국 배당 주식을 처음 투자하는 사람이라면 누구나 관심을 가졌을만한 주식이다. 왜냐하면 배당이 수익률이 너무 높으니까? 자연히 끌릴 수 밖에. 평균 시가배당률이 9%가 넘어간다. 모기지 리츠는 도대체 무슨 자산을 담고 있길래 이렇게 시가배당률이 높을까? 블랙스톤 모기지 트러스트(BXMT) 시총 5위 규모($3.95 bn)의 블랙스톤 모기지 트러스(BXMT, Blackstone Mortgage Trust)의 포트폴리오 구성은 딱 하나다. Senior Loan(선순위대출) 특히 Senior Loan(선순위대출)에 대한 자산은 오피스, 호텔 등의 자산이다...

미국 모기지 리츠 정리 모기지 리츠는 타 리츠 섹터에 비해 굉장히 높은 시가배당률로 유명하다. 그래서 미국주식 배당투자에 처음 접근하는 많은 사람들이 대개 유혹되는 섹터이기도 하다. 아래 Dividend rate는 10% 가량을 보여주고 있다 모기지 리츠는 말그대로 주로 모기지에 투자하는 리츠이다. 모기지(Mortgage)란 특정 자산을 담보로 주로 장기간 대출을 해줌으로써 이자를 수취하는 자산이라고 보면 된다. 우리가 흔히 말하는 저당 잡혔다라는 말처럼, 대개 모기지 자산은 특정 자산을 담보로 안전장치를 해둔 대출채권이라고 보면 되겠다. 이렇게 모기지 관련 자산에 투자하기 위해서 모기지 리츠는 1)낮은 금리(주로 단기 대출이 낮은 금리이므로 단기 저리)로 돈을 빌려서, 2)장기 금리(장기 대출이 주로 ..

아이언마운틴(IRM)은 데이터센터 리츠일까? 2021년 1월 22일 기준 아이언마운틴(IRM) 리츠의 주가는 $30.15, 시가배당률은 8.19%이다. Specialty 리츠로 분류되고 있다. 흔히들 데이터센터 리츠로 분류되는 에퀴닉스(EQIX)나 디지털 리얼티(DLR)이 시가배당률 3% 수준을 가지고 있는 것과 비교했을 때 상당히 높은 수치다. 이렇게 주가가 저평가되어있는데 과연 데이터센터 관련 리츠일까? 아이언마운틴(IRM) 리츠의 사업모델은 (1) 디지털 서비스, (2) 정보 처리(분쇄 등), (3) 정보 보관 등이라고 볼 수 있다. 여기서 말하는 정보는 디지털이 되기도 물리적 정보가 되기도 한다. 자세한 사항은 아래와 같이 아이언마운틴(IRM) 사업보고서를 살펴보면 알 수 있다. (1) Recor..

모기지(mortgage) 리츠에 대한 짤막한 기사를 가져왔다. 나중에 추후 여러 모기지 리츠들을 소개하면서 자세하고 다양한 모기지(mortgage) 리츠의 사업모델에 대해 설명하겠지만, 이건 모기지(mortgage) 리츠를 모두 관통하는 모델의 핵심이라고 할 수 있다. “Mortgage real estate investment trusts (REITs) may sound intimidating, but their operating model is actually pretty simple,” a Motley Fool article noted. “These businesses borrow money at short-term lending rates and acquire assets that have a hi..

FFO와 AFFO는 무엇일까? 미국 리츠 투자를 위해 공부를 하다보면 자주 보이는 Ratio(비율)인 FFO와 AFFO (하단 대신증권 리포트 P/FFO 참조). AFFO는 FFO와 관련이 있는 것 같은데 과연 무엇일까? FFO와 AFFO는 미국 리츠가 가장 중요하게 생각하는 수익성 지표이다. Non-GAAP method이므로, 공식적인 지표라기 보기는 힘들지만 리츠와 같은 자산에게 있어서 Net Income(순이익)보다 더 리츠의 수익성을 잘 보여주는 지표이다. FFO(Funds From Operation) = Net Income(순이익) + Depreciation/Amortization(감가상각비) - Capital gains from property sales(유형자산처분이익) AFFO(Adjust..