미국 리츠(REITs) 이야기

본 포스트는 아래 링크를 참조/리뷰하여 작성되었습니다. www.fitchratings.com/research/corporate-finance/what-investors-want-to-know-us-c-band-auction-impact-rating-horizon-18-02-2021 2020년 2월 17일 Federal Communicaations Commisions's(FCC)의 C-Band 경매가 $81bn이 넘는 금액으로 마감되었다. 이 208MHz의 중간대역대(mid-band spectrum)에 대한 경매는 이전 low and mid-band 경매보다 훨씬 더 큰 규모의 경매로, 이번 진행된 C-band는 5G에 가장 적합한 대역대로 평가 받는다. 해당 경매 후속작업이 완료되고, 통신사업자가 C-b..

- 채권 10년물 상승과 인플레이션 기대감 고조로 인해 미국 양시장 불안했으나, 채권수익률 1.5%로 하락 마감하면서 나스닥 상승, 다우존스는 하락하였음 - All 리츠와 All Equity 역시 시장 전반적인 불안감에 기반하여, 상승랠리를 마감하고 계속해서 혼조세에 있음 - 반면에 채권수익률 상승에 대한 우려와 반대로 1.5%로 하락마감하면서, 급격한 이자율 상승에 급격한 영향 받던 모기지 리츠 다시 상승하였음 - 모기지 리츠 중 전체적으로 높은 상승세를 띈 리츠들은 장기 agency MBS를 가진 리츠보다는 위험자산을 혼합하여 보유하고 있는 투 하버스 인베스트먼트(TWO), MFA 파이낸셜(MFA) 등임. 이는 이자율 상승에 따른 채권가격하락 리스크에 더 많이 노출되었던 모기지 리츠들이 채권상승 속도..

Factsheet - SL그린은 미국 뉴욕 최대 Landlord로 뉴욕 맨해튼에 주요 트로피 에셋 등을 보유하고 있음 - SL그린은 2018년 뉴욕 오피스 시장 정점 이후, Stock buyback 프로그램, 과도한 부채 우려 등으로 인해 계속해서 하락하였다. - 최근 SL그린은 월배당으로 전환하였다. - SL그린의 P/FFO는 9x 수준으로 굉장히 낮은 수준. 평균 P/FFO 수준 11정도 도달 가정시 주가 약 $80 수준이상은 안전한 레인지 - SL그린의 시가배당률은 5.3% 수준, 평균 오피스 배당률 3~4%, 월배당 프리미엄 감안시 3.5% 수준 예측시 주가는 $90 수준까지 가능한 레인지 SL그린 사업모델 SL그린은 Stock buyback 프로그램 시행 이후 2018년부터 쭈욱 하향세에 있다...

본 포스트는 대신증권에서 발간하는 글로벌 주요 리츠 동향에 대한 참조 및 리뷰를 통해 작성되었습니다. consensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=583412 - 웨이저하우저(WY)는 최근 팀버 리츠 상승세의 주역이었다. 무엇보다 미국 주택시장의 호조에 힘입어 목재 선물이 최고가를 찍는 등 높은 실적의 발판이 되었는데, 금번 실적 턴어라운드가 리츠 자체의 성장이라고 보기에는 아직 조금 더 실적 추이를 지켜볼 필요가 있다고 본다. 웨이어하우저(WY)는 산림 외에도 목재 가공 등 여러 사업을 영위하지만 결국 실적의 핵심의 목재의 가격에 달려있기 때문이다. 미국 리츠 시장 현황(2021.02.03) - 웨이어하우저(Weyerhaeuser ..

- 다우존스, 나스닥 양시장 채권금리상승 및 경기부양 등에 따른 장 불확실성으로 보합 - 코로나 백신 활성화와 포스트 코로나 시대에 대한 기대감으로 대부분의 에쿼티 리츠는 상승하였음. 반면에 인프라 리츠는 높은 P/FFO, 즉 듀레이션에 대한 부담감으로 기술주와 함께 최근 지속적으로 조정 중 - 채권금리의 급격한 상승에 따라, 대응할 여력이 없는 모기지 리츠들은 약보합 지속 중임 - 셀프스토리지 섹터는 최근 발표된 3개 셀프스토리지 리츠(엑스트라 스페이스 스토리지(EXR), 라이프 스토리지(LSI), 내셔널 스토리지(NSA))의 2020년 4분기 실적이 모두 예상을 상회하는 실적을 보여주며, 주가 상승 모멘텀을 받는 중임 엑스트라 스페이스 스토리지(EXR) - 2020년 4분기 주당 FFO $1.48으로..

게티리얼티(GTY) Factsheet - 게티 리얼티(GTY)는 주유소 리츠로, 주유소, 그외 부속건물인 편의점, 패스트푸드 레스토랑, 세차장, 정비소 등을 같이 보유하고 있다. - 게티 리얼티(GTY)는 리얼티 인컴(O)과 같은 넷리스(Net Lease)/프리스탠딩(Freestanding) 리츠에 속하는 리테일 리츠이다. - 게티 리얼티(GTY)의 가장 큰 위협은 전기차 시장의 부상이나 아직 큰 대책이 정립되지 않았다. - 게티 리얼티(GTY)의 FFO가 평소대로 증가하고, 전기차 시장 위협에 따라 P/FFO 멀티플이 디스카운트된다고 가정했을 때, 주가는 $28~32 수준이 예상된다. - 게티 리얼티(GTY)의 5년 평균배당률은 4.5%이나, 전기차 시장 위협에 따른 디스카운트로 5~5.5% 가정 시 ..

티스토리 블로그를 처음 시작한 건 2021년 1월 13일이다. 그 후로 리츠 관련 글을 쓰기에 매진했는데. 물론 이걸 진짜 본격적으로 쓴건 1월말이었던 것 같다. 벌써 약 한달 간의 시간이 흘렀고, 구글 애드센스를 드디어 통과했다. 승인을 받는데 약 일주일이 걸린 것 같다. 내 블로그는 방문자수도 없고 딱히 재밌는 글도 없어서 수익과는 크게 인연이 없을 것 같지만, 그래도 열심히 써볼 생각이다. 이제는 카카오 애드핏을 연동해볼 생각인데, 이런거 다 연동하면 뭐하나... 하루에 쓰는 양에 비해 버는 수입은 시급은 커녕 이건 거의 군인 월급 수준이긴 하다. 그래도 열심히 글을 쓰고 쌓이다보면 재밌는 일이 생기겠지

- 장기채 금리 상승에 따라 듀레이션이 긴 테크주 위주로 하락하면서 나스닥 하락. 추가적으로 비트코인 폭락에 따라 테슬라(TESLA) 하락 - 반면에 코로나 백신 효과의 긍정적인 결과에 따라 Post-코로나 시대로의 복귀가 빨라질 것이라는 예상 아래, All 리츠, All Equity 리츠 등 큰 폭으로 상승하였음 - 특히 강한 상승세는 쇼핑몰(지역몰), 쇼핑센터, 리테일, 오피스, 헬스케어, 호텔 등 Post-코로나 복귀에 따른 수혜주 위주로 강한 상승폭으로 보였음 - 반면에 코로나 시대 언택트 또는 코로나로 인해 수혜를 입었던 물류, 레지덴셜, 인프라 등의 리츠 섹터는 소폭 하락하였음 - 쇼핑몰 리츠의 경우 사이먼프로퍼티(SPG), 메이서리치(MAC) 등 쇼핑몰 리츠 중 Critical한 이슈가 없는..

- 넷리스(Net Lease) 리츠는 일반적으로 단일 자산에 대해서 단일 임차인과 장기 임대차 계약을 맺으며, 임차인이 운영비용, 세금, 보험 등을 부담하게 하고 순임대료만을 받는다 -넷리스(Net Lease) 리츠는 다른 리테일 리츠 등과 비교하여 굉장히 안정적이지만, 인플레이션 리스크에 취약하다 -리얼티인컴(O), 스토어캐피탈(STORE) 등의 리테일, EPR프로퍼티스(EPR) 영화관, 게티 리얼티(GTY) 주요소, 포스탈 리얼티(PSTL) 우체국, 포 코너스 프로퍼티스(FCPT) 레스토랑 등 다양한 사업이 있다 - 넷리스(Net Lease) 리츠를 포트폴리오에 보유하는 것은 기본적으로 안정성을 줄 수 있다 이전 글을 통해서 우리는 미국의 리테일 리츠의 종류에 대해서 배웠었다. 미국 리테일 리츠는 (..

커즌스 프로퍼티(CUZ) Factsheet - 커즌스프로퍼티스(CUZ)는 선벨트(Sun Belt) 기반의 Pure-play 오피스 리츠이다 - 선벨트 지역은 기존 메인 도시에서의 탈도심화 현상으로 인해서 새로 이주의 대상이 되고 있는 핫한 지역이다 - 커즌스프로퍼티스(CUZ)는 선벨트 지역의 도시에 14~20% 가량의 트로피 자산 오피스를 보유하고 있다 - 현 P/FFO 12x 수준으로 14~15x 수준까지는 가능할 듯하여 가격은 $30 중반에서 후반까지 예상된다. - 기타 오피스 리츠 수준의 2.5% 수준의 시가배당률 예상했을 때 $30 후반에서 $40 수준까지 가능하다고 예상된다 CUZ 선벨트 퓨어플레이 오피스 리츠 커즌스 프로퍼티(CUZ)는 Pure-Play 선벨트 리츠다. 코로나19 이후로 다른 ..